【夹层并购基金是什么】夹层并购基金是一种介于股权融资和债务融资之间的金融工具，通常用于支持企业并购活动。它在资本结构中处于优先债务和普通股之间，具有一定的风险与回报特性。夹层并购基金在近年来逐渐成为企业融资和并购交易中的重要手段。
一、夹层并购基金的定义
夹层并购基金（Mezzanine Fund）是专门投资于夹层资本的基金，主要为企业的并购交易提供资金支持。这种基金通常以次级债务或可转债的形式出现，兼具债务和股权的特征，能够为企业提供灵活的融资方式。
二、夹层并购基金的特点
| 特点 | 说明 |
| 资本层级 | 位于优先债务和普通股之间，属于次级资本 |
| 风险收益 | 风险高于债务，但低于股权，收益较高 |
| 灵活性 | 可转换为股权，或按约定利率支付利息 |
| 投资期限 | 通常为中长期，适合并购后的企业整合期 |
| 投资对象 | 主要面向成熟企业或已实现稳定现金流的企业 |
三、夹层并购基金的作用
1. 补充融资渠道：在传统银行贷款不足时，提供额外的资金来源。
2. 优化资本结构：通过夹层融资减少对股权的稀释，保持公司控制权。
3. 提高并购成功率：为收购方提供灵活的资金支持，增强交易可行性。
4. 提升估值空间：通过夹层融资支持的并购交易，有助于提升目标公司的估值。
四、夹层并购基金的运作方式
夹层并购基金通常由专业基金管理人管理，资金来源于机构投资者或高净值个人。其运作流程大致如下：
1. 项目筛选：评估潜在并购标的的财务状况、行业前景等。
2. 资金配置：根据项目需求确定夹层融资的金额和条件。
3. 协议签订：与目标公司或收购方达成融资协议，明确利率、还款方式等。
4. 资金发放：将资金投入并购交易，支持交易完成。
5. 退出机制：通过股权回购、债券偿还等方式实现退出。
五、夹层并购基金的风险
| 风险类型 | 说明 |
| 信用风险 | 目标公司可能无法按时偿还债务 |
| 市场风险 | 经济环境变化可能影响企业盈利能力 |
| 流动性风险 | 夹层资本流动性较差，难以快速变现 |
| 利率风险 | 若市场利率上升，融资成本可能增加 |
六、总结
夹层并购基金作为一种混合型融资工具，在企业并购中发挥着重要作用。它不仅为企业提供了灵活的资金支持，还能帮助优化资本结构，降低股权稀释风险。然而，由于其较高的风险水平，投资者在选择夹层并购基金时需谨慎评估项目质量和管理能力。
